邱文友解密“盛大为什么私有化” 退市后主做四件事


过去两年,中国概念股经常卖空。在这种背景下如何“重新发现中国价值”?12月15日,盛大总裁邱文友在出席“首届中美股票交易会高峰论坛”时解密了“盛大为何私有化”。他说盛大私有化主要是出于战略考虑和企业转型的需要。盛大将在退市后重点关注四大事件:战略部署、资源整合、产业链开放和国际化。此外,他还就私有化和其他行业的热点发表了看法。腾讯科技在此为网民分类。

邱文友解密盛大为何私有化 退市后主做四件事

私有化市场近两年

1。私有化不仅限于中国公司的私有化。事实上,私有化正在世界各地进行,尤其是在整个资本市场不太繁荣的时候。

2。2011年,世界私有化数量达到105个,2012年这个数字打破了记录。2011年和2012年分别有15项重大私有化交易。

3。自2011年以来,在美国和中国香港上市的30多家中国公司已经私有化。如果名单所列地方的定义范围扩大,私有化的数量将会更大。

4。严格来说,阿里巴巴B2B公司的退市不属于私有化范畴。由于私有化属于个人投资者或金融投资者通过杠杆收购海外流通的股票,阿里巴巴严格来说是收购子公司的母公司。

私有化有五个驱动因素

1。长期以来,企业价值一直被低估。这包括两个因素:第一,由于企业自身的问题,价值被低估。第二,存在外部环境或结构性问题。例如,一些行业在一些资本市场不产生所谓的集群效应。因此,无论公司做得好还是不好,其基本面都很难反映在估值上。第二个结构性问题是私有化的更好动机。

2。战略考虑和企业转型的需要。这需要分析一个企业的战略转型是需要一个渐进的演变过程,还是需要一个结构、业务等方面的完全和非常大的变化。

3。监管环境。海外监管机构确实对中国企业有一些偏见,我们在处理这种监管环境时也应该三思。一方面,如果对我们的监管和约束是善意的,那么监管就是为了保护投资者,同时促进企业更加规范的运作。我认为这是一件好事,不应该作为企业希望上市的理由。如果是这样,企业可能会有自己的问题。另一方面,如果外部监管环境和资本市场开始对中国的股票公司产生一些恶意,例如,在监管方面,其目的是找出你是骗子还是傻瓜。所谓的骗子是你有意识地做坏事,而所谓的傻瓜是你无意识地做坏事。如果监管的前提是这样,我认为这是企业进入市场的一个非常合理的推动力。

4。大股东和管理层希望在上市过程中产生额外的经济效益。我们经常看到管理层与外部私人基金或投资者合作,通过杠杆让公司上市。例如,最初的管理层只有15%的股份,但通过财务杠杆和与投资者的协议,当公司未来上市时,他可能突然拥有25%的股份。目前,这种方法在国外得到了广泛的应用,尤其是在中国相对少见的管理层收购。在中国,特别是在海外上市公司,与外国公司有着本质的区别,即外国公司的大股东并不十分参与经营,管理层是一群职业经理人,在国内公司,一般管理层是最大股东。

5。金融投资者和投资银行是幕后黑手。尤其是在中国,虽然整体资本市场环境不是很好,但不可否认的是,仍有大量热钱用于投资,没有出路。在这种情况下,国内外的大型私募机构都希望追求大量的项目。自然,私有化成为一个非常重要的商业机会。然而,在这方面应该格外小心。事实上,在许多方面,无论是之前、期间还是之后

2.对于中国的互联网行业来说,许多公司应该能够从金融甚至战略的角度进入市场。目前,许多中国互联网公司在美国上市。如果现金被取走,它的市盈率就增加了一倍多。从纯金融和纯资本运营的角度来看,上市毫无意义。你在资本市场上没有取得任何杠杆效应。同时,作为上市公司,你必须承担许多责任、义务、监管等限制。

但是为什么现在没有很多中国互联网公司上市?我认为有一个很大的原因。其中有太多的不确定性。例如,如何定义VIE和VIE,它是否合法?过去,资本市场蓬勃发展,人们选择性地忽略了这个问题。然而,当资本环境不好时,监管者或那些想做空的人很容易将资本环境用作对付企业的武器。

3。我希望国内上市的方式能够更加开放,国内资本市场能够更加规范和成熟。这样,许多企业在本质、故事和商业模式上更适合国内上市。然而,由于大环境,他们不得不选择海外上市。放眼世界,无论是在美国、英国等欧洲市场,还是在韩国、日本和台湾,龙头企业都选择先在本地和国内市场上市。当地市场变得越来越强大后,如果需要与国际市场接轨,我们将去美国。如今,许多中国股票公司做的正好相反,首先去美国推出ADL,然后绞尽脑汁回到中国或中国香港上市。我们对国内资本市场和国内首次公开发行监管体系寄予厚望。只有改善国内上市环境,许多根本性问题才能得到持续解决。

盛大为什么私有化

1。坦率地说,盛大的私有化没有太秘密的战略考虑,但是我们过去很少与外界交流我们私有化的原因。盛大私有化的原因主要是战略和转型的需要。使我们与其他公司略有不同的是,我们的战略考虑不是基于一家公司,而是基于整个集团的布局。我们私有化的第一个目的是在互联网行业迅速变化的同时作出迅速和正确的反应。互联网行业变化迅速,但事实上我们担心的是速度只会越来越快。为什么?与美国相比,中国互联网市场在美国实际上更快。举个实际的例子,在过去的十年里,冉冉升起的谷歌已经超越了雅虎等互联网公司最初的第一波浪潮。几年后,FaceBook再次出现,似乎比谷歌略胜一筹。随着移动互联网时代的到来,苹果创造了一种新的移动互联网模式,这再次让它面前的所有企业黯然失色。原因是美国互联网市场本身充满了创新。不可否认,前中国互联网市场的创新成分相对较少,但好消息是我们正朝着积极的方向发展。一旦中国互联网市场的创新能力和速度能够跟上美国市场,整个行业的变化将会更快。因此,我们有如此强烈的焦虑感。我们特别希望从团队层面来看,我们能够掌握正确的策略并迅速做出反应。我们必须有100%的自由和灵活性。这是我们考虑集团母公司大互动的第一个原因。

2。希望通过私有化实现所谓的短期和长期利益平衡。当高管们被问及长期利益更重要还是短期利益更重要时,每个上市公司都会对外界说,两者都很重要,都应该得到考虑。事实上,不可能两者兼顾。此外,一旦你成为上市公司,我认为将会有太多的外部环境压力使你更喜欢短期利益。因此,我们希望集团母公司上市后,将把平衡短期利益和长期利益的很大责任和问题留给逐步上市的上市子公司或未来子公司。然而,该集团的母公司只会着眼于长期,根本不会关心短期。我在集团母公司上市后的立场是

3.希望平衡股东和员工的利益。在未来,除了当集团的母公司真正希望实现股东、管理层和员工的利益统一时,在未来当子公司、股东和员工的利益不完全相同时,母公司可以充当一个调节阀,并尽最大努力保持一致。盛大是一家相对低调的公司,但我们认为,未来我们会做集团已经上市的母公司的所有好事和好事。一方面,我们很低调,另一方面,我们不想把做好事所产生的财务问题强加给我们的子公司。

盛大退出后该怎么办?

盛大想做的事情从12年前到现在都没有改变。我希望盛大集团成为中国最大、最完整、质量最高的互动娱乐内容平台。盛大是一家内容公司。我们更加关注所谓的用户生成内容。这是我们真正想做的,也是我们的愿景。我们的方法是将娱乐内容的生产和消费“三倍化”:市民化、互动和互操作性,希望成为未来用户获得所谓的差异化和最酷内容的目的地,也是内容创作者创造差异化和最酷内容的目的地。

盛大集团未来将专注于四件事:第一,确保集团的宏伟战略能够有长远的想法和远见;二是发挥资源整合、配置的作用,如何实现整个群体的最有效利用。第三,我们希望通过集团各种业务的可持续性和扩张来打开产业链。第四是国际化,这一点已经被多次提到。

[本文由合作媒体授权的投资界转载。这篇文章的版权属于原作者和原出处。这篇文章是作者的个人观点,并不代表投资界的立场。请联系原始作者和原始来源以获得授权。如果您有任何问题,请联系(editor