PSA与FCA的圣诞颂歌


高研发成本、低销量和高库存伴随着债务。合理的债务使企业生存,而高债务水平是企业的癌症。FCA和PSA的共同点是净负债率高,分别为48.6%和41.8%,都超过了40%的警戒线,这意味着两家汽车公司都负债累累,长期偿债能力存在一定的不确定性。

除了上述主要数据,两家汽车公司都有一个共同的致命伤口。他们都在这个世界最大的汽车市场失去了青睐。当全球汽车市场萎缩,所有汽车公司都向东看时,这两家公司都在这里倒闭了,非常悲惨。

在第三季度,FCA直言不讳地表示,它在欧洲、中东、非洲和中国的表现不佳。在亚太市场,中国合资企业销售额的下降和业绩的下降抵消了它们第三季度在亚太地区收入和利润的增加。最后,亚太地区第三季度调整后,税前利润损失1000万欧元。

中国成为PSA的悲伤之地。冰冷的数据显示了一切:PSA在中国DPCA的合资企业前三个季度仅售出2.9万辆汽车,同比下降55.51%,仅上半年就亏损25亿元。另一家合资公司长安标致雪铁龙在头三个季度仅售出2027辆汽车,目前正在等待收购。在汽车市场寒冷的冬天,如果欧洲市场下跌2.7%是正常的,那么中国市场的大幅下跌是PSA不可避免的痛苦。

失去东方是两家汽车公司的致命创伤。共同的创伤是合作的基础。他们需要御寒。此次合并形成的全球第四大汽车集团预计将达到每年870万辆汽车,年运营率协同效应约为37亿欧元。

“性格”互补

另一个大的合并动力是交易所市场。

“在成立之初,合并后的公司将凭借FCA在北美和拉丁美洲的优势以及PSA在欧洲的优势,实现市场最高的利润率。”

显然,在寒冷的冬天保暖比独自作战要好,尤其是在中国市场被颠覆的两家汽车公司。

对于PSA来说,合并背后有一个有吸引力的目标:美国市场,它是世界上第二大市场,拥有大量SUV和皮卡买家,估计利润率为10.6%,与FCA的市场份额估计为13.1%。

PSA于1991年退出北美,但在中国发展不佳。现在PSA正在“改变主意”。2021年底,PSA设定了欧洲以外销售额增长50%的目标,北美被视为PSA全球增长的关键目标。FCA第三季度创纪录的EBIT是由于北美的出色表现。FCA已成为PSA的“五月花”。

PSA财务报告的关键词是欧洲,80%的销售额来自欧洲。这是FCA坚不可摧的围攻。第三季度,FCA扣除利息和税收后的欧洲收益损失了5500万欧元,同比下降3%。想要在欧洲市场发挥自己作用的FCA怎么能放弃PSA呢?

然而,中国产能过剩是PSA和FCA之间不可分割的一条道路。随着市场下滑,大众和其他全球品牌将在中国推出更多越野车,合资企业的冬天将会更冷。PSA和FCA如何突破已经极度萎缩的市场份额?

电动心脏

只有追逐风才能打破汽车市场,但它需要一个价格。昂贵的投资和技术带来的不确定风险杀死了许多梦想者,也吓阻了传统汽车公司。FCA和GM都是这场革命的观察者。悲观主义者通常是对的,而乐观主义者可以抓住机会。

放弃机会可能不是一个宝贵的选择。不幸的是,市场没有给FCA留下多少犹豫。

评级机构穆迪(Moody's)最近对FCA发表评论:“由于电动汽车的缺乏以及对大型皮卡和越野车的依赖,像FCA这样的公司的商业模式可能与向低碳经济的过渡‘根本不一致’。”由于2017年未能满足美国的燃油经济性要求,燃料电池局将面临7900万美元的民事罚款,而欧洲更严格的碳排放政策将使燃料电池局难以不加改变地向前推进。

无论是销量还是法规,FCA的电力驱动迫在眉睫。第三季度,FCA专注于电气产品。玛莎拉蒂的最新产品计划

电力转换有多少“烧钱”?庞大的大众集团计划投资600亿欧元,而现代公司则在电气和智能研发方面投入514亿美元。这个数字的概念是什么?这高于通用汽车目前的市值504亿美元,而FCA和PSA的总价值约为400亿欧元。今天,在收入不景气、市场竞争激烈的情况下,FCA和PSA别无选择,只能进行电气智能化到底,同时需要相互借鉴。

这次合并的核心是共享电子平台。菲亚特将开发基于变压吸附电动汽车平台的车型。电气也是PSA振兴中国市场的“利器”。电是双方的方向。第三季度,PSA的收入也显示出33,354佛吉亚的亮点,相比汽车业务0.1%的增长率,零部件公司实现了4.3%的增长率。

有趣的是,佛吉亚将加快零排放战略的实施,并与米其林携手分配氢能。佛吉亚有望在2022年达到利润峰值,这不仅是PSA的潜在动力,也可能是与FCA的关键环节。

FCA的“超出你所能做的”给了PSA一个实现规模经济的机会。缓慢移动的巨人仍然没有缺席比赛。

还有很长的路要走。

数据清楚地显示了他们的困惑和方向。当他们漫步前行时,他们有着相同的问题,“性格”是相辅相成的。更重要的是,他们有着相同的目标,即降低成本、提高盈利能力和确保研发。为了不被寒冷的冬天吞噬,不被市场拒绝,分享市场和技术是当前的出路。除了合作别无选择。

你的蜂蜜,你的砒霜。意大利-美国汽车制造商与法国汽车制造商的“联姻”对竞争对手来说就像毒药,因为他们正在接近别人的奶酪。

一旦正式合并,这将给大众集团带来巨大的挑战,尤其是在欧洲。在大洋的另一边,通用汽车一直以实际行动阻止合并。一方面,FCA是通用汽车的死敌;另一方面,它源于通用汽车和PSA之间的争议。此外,两国政府不会轻易放弃自己的利益。菲亚特在意大利根深蒂固,法国政府持有PSA集团12%的股份。因此,任何缩减新公司规模的计划在未来都会变得更加困难。

理想是丰富的,现实是强大的。PSA和FCA能否真正实现全面合作还有很长的路要走。回到搜狐看更多