以后握保险股能睡更好?保险机构纷纷备战国债期货


Original Title:你持有保险股份后能睡得更好吗?保险机构一直在为国债期货做准备,并在寻找利率风险管理的利器。最近,许多部委已经批准银行和保险机构参与国债期货交易。保险机构终于期待一个更好的利率风险管理工具。

据《证券时报》记者了解,平安资产、华润资产、太平洋资产等大型保险资产管理公司已经从投资、交易、风控等多个方面做好了准备,并积极与外界沟通。

利率风险一直是困扰上市保险公司股价的一把利剑。保险基金规模大、债务期限长,而国内长期资产品种少。几乎每个保险公司的资产负债期限都有差距,尤其是当利率下降时,这种矛盾更加突出。

国债期货的出现为保险机构提供了良好的管理工具,无论是应对资产期限缺口、利率风险,还是丰富债券投资策略、提高投资组合回报。保险投资的被动局面可能会发生很大变化。

许多大型保险基金正在积极准备国债期货。

保险机构是市场上最大的国债持有人之一,一直期待尽快参与国债期货交易。

过去,由于国债期货市场的深度和广度不够,银行和保险机构没有参与交易。

随着最近许多部委发布文件并打开大门,保险机构开始积极备战。

华润置地人士表示,在保监会等部门下发批准银行保险参与国债期货投资的文件后,华润置地组织人员围绕监管、投资环境、投资策略、风险模拟控制等方面形成了专项投资计划,并学习了国外保险机构参与国债期货投资的经验,做了初步研究。

最近,CRAC还与多家期货公司进行了业务交流,参与投资、交易、风力控制、运营等多条线路。通过访谈、路演等双向学习,CRAC做好了外部资源的对接工作。此外,公司还选派员工参加期货从业资格考试,并加强人员培训,在期货基础知识和期货法律法规方面做好充分准备。

平安资产管理长期以来一直在为国债期货业务做准备,包括系统流程、风控系统、人员储备、系统建设、产品设计和投资策略等。以便为保险和银行等第三方机构的客户提供各种定制服务。据悉,平安资产管理一直倡导积极推动保险机构参与国债期货业务,并就此积极与相关监管机构沟通。

据了解,除了积极准备研究、策略、系统和模拟交易外,太平洋资产还增加了一批与国债期货相关的利率衍生品投资研究和交易人员。

目前,中国保监会向保险机构发放的衍生品投资主要包括股指期货和利率互换。股指期货是现场股指衍生品,利率互换是场外利率衍生品。太平洋资产同时具备上述两项衍生品直接投资资格,并在实践层面积累了较为成熟的投资经验。

加强利率风险管理方法

长期以来,利率风险一直是困扰上市保险公司股价的一把利剑。保险基金规模大、债务期限长,而国内长期资产品种有限。大型保险公司在资产负债期限方面存在差距,尤其是在利率下行周期,这一点更为突出。

关于期限缺口,太平洋资产相信国债期货可以作为资产替代。对于人寿保险公司而言

平安资产认为,国债期货给资产管理带来三种特殊含义。一是加强保险机构的资产负债管理,提高保险资金使用的活力和效率。第二,有利于推进保险资金运用模式创新和保险资产管理产品创新。三是有效提升保险机构的风险管理能力和专业投资能力,更好地投资保险资金。

平安资产管理有限公司是中国最大的资产管理机构之一,目前管理的各类基金总额约为3.3万亿元。平安资产长期以来一直涉足金融衍生品,如股指期货、利率互换等。它使用这些工具来管理风险并丰富投资策略的种类。

对冲和风险对冲是风险形成资本的核心策略。

利率趋势是保险投资的“锚”。国债期货是目前市场上唯一活跃的利率衍生品。国债期货是反映利率价格和保险机构有效风险管理工具的敏感信号。

国债期货交易所对保险机构的投资策略有什么影响?

总体而言,国债期货对资产管理机构满足投资研究需求、完善风险管理机制具有积极作用,从而进一步丰富了投资策略的种类,提高了债券资产管理水平。

平安资产认为目前国债期货有2、5、10个品种,基本实现了一个比较完整的收益率曲线。同时,作为一种良好的套期保值工具,它可以在风险套期保值和控制账户净值波动方面发挥良好的作用。国债期货的使用还可以实施多种策略,如曲线交易、资产配置、现金券替代等。它还可以与利率互换和其他衍生品等更复杂的策略相结合,从而在很大程度上丰富当前的债券投资策略。

中国再资产相信,当保险机构进入国债期货市场时,他们可以满足对冲需求,并根据保费和到期再投资时间表动态管理他们的投资组合。风险对冲和套期保值是保险基金参与国债期货投资的主要目的和核心策略。

钟载资产表示,公司参与债券期货投资,并打算将其作为债券投资的补充和风险对冲的手段。首先,利用低收益率和低基数参与短期对冲,对冲利率上升风险。二是充分发挥国债期货的债券交易、低资本占用和高流动性的特点,把握高收益点和基点,延长组合期限,达到提前配置的目的。三是利用期货价格发现功能,动态关注期货市场指标进行市场研究,把握债券交易机会,增加投资组合回报。

太平洋资产表示,国债期货将丰富债券投资策略。首先,它可以提高建立多头头寸的便利性。国债期货市场的流动性明显好于国债现货市场。通过建立多头头寸,可以快速降低利差风险,提高偿付能力。同时,它还可以避免因某一品种的头寸过多而导致流动性丧失的风险。其次,它可以丰富债券交易策略和工具。收益率曲线的形状变化反映了市场对经济趋势的预期。国债期货可以构建不同的期限结构组合来实现收益率曲线的价差和形状策略。第三是提高市场流动性。国债期货包含空头期权。在卖方举手制度下,非流动性品种的流动性将通过交割机制得到增强,从而提高现金市场的流动性。

带来了大量的增量头寸,改善了国债期货市场的生态。

国债期货产品最初是为了满足投资者的对冲需求而创造的,对冲需求最强的机构投资者之一是保险资本。

在中国,2013年9月6日,5年期国债期货上市。2015年3月20日,10年期国债期货将上市。在八月

可以预见,保险机构参与国债期货不仅会增强保险资金管理的稳定性,而且对于改善国债期货市场的生态,增强长期国债市场的流动性,促进国债现货市场的协调发展,丰富期货市场的投资者结构都具有重要意义。

建议尽快完善配套政策

根据很多部委的通知,第一批试点机构中没有保险公司。今后,银行保险机构参与国债期货将分批推进。

虽然中国期货市场经历了近20年的发展,衍生工具越来越丰富,但监管部门在允许保险机构参与衍生品投资方面仍然相对谨慎。然而,从海外市场来看,保险机构在广泛利用衍生品进行投资方面有着较为成熟的实践经验和巨大的潜力。

许多保险机构表示希望尽快参与国债期货。随着未来业务的发展,在风险可控的前提下,相关配套政策可以在实践中逐步完善。

有保险机构人士也表示,希望尽快出台保险业参与国债期货的业务指引文件和配套政策,允许已经推出衍生品投资且经营良好的保险机构开展试点项目,明确保险资金和保险资产管理产品分别参与国债期货投资的规定。

根据现行规定,保险机构参与衍生品交易仅限于对冲或规避风险,不得用于投机目的,包括对冲或规避现有资产、负债或公司整体风险。对冲下个月将要购买的资产的风险,或者锁定未来的交易价格。

保险机构表示,未来根据业务发展实际,在条件成熟时,可以考虑适当放宽对冲资产购买期限,例如从1个月放宽至3个月,以方便保险资金合理安排到期现金流和资金流入,并为提前配置债券做准备。

也有保险机构希望放开对商品期货的投资,进一步丰富保险机构的投资品种。商品期货与实体经济的运行和行业的发展密切相关,与股票和债券资产有一定的相关性。一些商品期货具有较好的套期保值效果,对保险机构具有较好的配置价值。